《泰公開講》劉泰英:中美貿易戰求生術

周刊王提供

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中美貿易戰方興未艾,持續成為全球焦點。根據彭博社報導,美國總統川普在9月6日公眾意見程序結束後,實施對中國商品新一波2,000億美元的徵稅計畫。雖然外界多認為,美國期中選舉將屆,此時難與大陸握手言和,不過,這場貿易戰是否能讓川普稱心如意,恐怕還很難說。

負面效應 衝擊老美

外媒指出,美國前一波針對500億美元大陸貨品加徵關稅,大多避開消費品或難從其他國家取得的產品,避免直接對美國消費者產生衝擊。此時川普額外的徵稅計畫,情況就可能不同。外傳,新一波徵稅清單中,消費產品金額高達780億美元,相較前一波消費品僅37億美元,未來大陸外銷美國的產品價格勢必提高,可能遭美國民眾反彈。屆時,貿易戰對美國邊際副作用就可能升高,對中國大陸邊際損害卻反而可能下降。根據外媒預測,至少在美國期中選舉前,陸方不會大動作反制,以免成為川普拚期中選舉的棋子,貿易戰升溫是否對美國有利,目前很難說。

根據美國最新官方數據顯示,川普貿易戰效果似乎不如預期,美中貿易逆差不減反增,7月美國出口中國大減8.2%,反倒是從中國進口增加1.6%,雙邊貿易逆差飆升一成至368.3億美元,創歷史新高。儘管如此,大陸承受的壓力其實也不小,從人民幣貶值可見一斑。在我眼中,人民幣現在已經貶過頭了,畢竟大陸大量貿易出超,貨幣應升值而非貶值。此外,近期大陸物價逐漸攀升,若不是經濟成長率至少還有5%以上,抵銷部份負面效應,否則可能會有問題。換言之,只要人民幣該漲卻跌,大陸物價上漲壓力就很難徹底消失,因為進口產品的成本會大增。

我一直呼籲政府,要注意今年下半年全球經濟情勢。雖然目前有人認為,相對於近期幣值狂貶,創20年最低紀錄的印尼盾或者是土耳其里拉,人民幣狀況還算沒有太大問題。其實,我也認為,大陸經濟應不致太糟,但面臨全球連鎖效應,恐怕難以避免經濟展望下修。尤其之前各國為救經濟競相印鈔票,雖然美國已經看到情況不對,開始升息回收美元,但歐洲央行及大陸央行都沒有跟進,更特別的是,中國大陸國內資金比以前更緊俏,身為貿易出超國、國內資金卻那麼緊,其實相當罕見。

長期對峙 兩敗俱傷

我推測,原因之一可能是部分國內資金循地下匯兌管道流出,連講求監管的陸方也難以預防,而不斷加重管制的結果,卻造成真正有需要結匯的企業資金難以匯出,這對重視經濟發展的中國大陸而言,是很棘手的事。再加上國際貿易日益發達,部分大陸資金寧可留在開曼群島等海外避稅天堂,也導致國內資金受影響。

不論如何,中美貿易戰一旦開打,沒有誰是真正贏家。川普原本的用意是想弱化大陸全球影響力、逼大陸上談判桌;但中國大陸也非省油的燈,似乎想要打持久戰。只是雙方若長期對峙,周邊國家,像是台灣,也許會受到一些衝擊,但影響應該不會太大,至於是否能在鷸蚌相爭之際,趁機得到一點類似轉單的好處,就取決國家體質是否夠強壯了。

作者/劉泰英

1936年生,美國康乃爾大學經濟學博士。在李登輝總統時期,以中華開發董事長頭銜,出任國民黨投管會主委,與李前總統關係密切,外界當時也以財經國師、國民黨大掌櫃等稱號稱之。

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