中國強A股投資樂觀 企業獲利是核心 產業龍頭是主力

周刊王提供

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中國市場自今(2018)年2月12日低點以來,中國股市創業板、中小板指數皆反彈逾12%,股市快速回神亦有效化解了市場對於宏觀經濟、金融監管、投資風格轉換的三大擔憂。持平來看,中國宏觀經濟平穩、企業獲利趨勢向上,預估A股在去年和今年第一季淨利年增率分別為17.5%、13%-15%。華頓投信對於A股投資仍舊保持樂觀看法。

近年來中國花了很多功夫在穩定市場監管,雖說金融監管免不了會引起一些資金面的緊張,然而資金利率最終仍是要與經濟增長和通貨膨脹水準匹配。降槓桿的同時也需要股權融資,目前的金融監管有利於將資產配置偏向股市。正是因為要發揮資本市場資源配置作用,過去1年多以來IPO不斷、不斷討論發行制度改革、推進新三板改革、不斷發行債轉股,各種政策均圍繞股權融資。再觀察近期公募基金發行數量,也可佐證資金正在流向股市,1月和2月公募基金發行額分別為679億人民幣和614億人民幣,而2017年月均只有251億人民幣。

中國全國十三屆人大第一次會議,國務院總理李克強在政府工作報告中提出2018年GDP增長目標為6.5%,CPI目標為3%,貨幣政策「保持穩健中性」,並明確提出支持優質創新型企業上市融資,鼓勵「獨角獸」企業回歸A股,盼能激勵具有新創能力的龍頭公司。未來,新時代中國經濟由大變強,行業集中度提升將鞏固龍頭地位,集中度提升帶來的龍頭獲利好轉是支持龍頭的核心動力。

價值龍頭如銀行和家電行業;金融尤其是銀行性價比最高,獲利趨勢向上、估值低、基金配置比重仍低。每個階段成長的內涵和代表公司不同,目前和未來一段時間滿足人民美好生活需要的行業必然成為新時代的主導產業,如先進製造、新興消費,環保等,都是投資人無法忽視的主流族群。


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