升息加溫,貿易戰將開打,投資降低風險優先,類固定收益資產為首選

周刊王提供

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美國1月非農報告優於預期,除讓升息風險升溫外,全球市場也預期貨幣政策將收緊,導致十年期美債殖利率直逼3%,美股在2月初瞬間大跌。雖然隨後出現反彈,但新任聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)清楚暗示將增加升息次數,以及貿易戰爭牽動避險情緒,國際股市於3月初又浮現回測2月低點的風險。在面臨不確定性之際,國票證券建議投資人可將資產配置的重心放在投資風險較低的類股定收益資產上,如債券、特別股與ETF等。

FED新主席提及對通膨回升的信心,偏鷹論點讓市場擔憂今年將升息四次,股債雙殺的風險再次浮現。接著,美國傳出將對鋼鋁產品課徵關稅後,包含歐洲與加拿大都表示將提出反制動作,WTO與IMF亦同時提出警告,貿易戰一觸即發除引發全球市場下跌外,美國車廠與建築公司亦受牽連,僅有鋼鋁廠表現亮眼。

就升息而言,國票認證券認為步入淡季後的經濟表現尚待觀察,升息三次仍相對合理,而FED縮表與升息已非新聞,建議佈局應挑選受惠利差好轉的金融股,並避開受資金成本影響大的族群,如不動產產業。

貿易戰方面,美國官方亦表示特定產品或將獲得豁免,顯示尚有討論空間,國票證券推測在政治妥協與經濟折衷後,加上經濟回溫將帶動原物料需求,以及中國宣布將繼續削減鋼鐵過剩產能,皆將使其負面影響逐漸降溫。不過,風險偏好降溫通常發生在初期不確定性較高的時候,將受衝擊的相關類股能避則避,而後續制裁是否擴及其他產業仍屬未知,因此此時入市首重資產配置。

國票證券建議將焦點放在類固收資產,升息將提升企業資金成本,市場對股票報酬率的要求也會越高,皆將不利股價走勢;而儘管升息或導致債券價格走低,但實質的利息收入將補貼可能產生的價格損失,若是分批買進,新發行債券則將帶來更高的利息收入。投資特別股可用來降低投資組合的波動風險,也可挑選適當的ETF來避免國際股市波動。