川普稅改政策發威,金融股受益將領軍大盤衝高點

周刊王提供

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各國央行於9月紛紛召開貨幣政策會議,投資人仍多聚焦於歐美兩國的貨幣動向,但在普遍符合預期的情況下,股市並未受到太大的影響。不過,川普政府終於端出稅改牛肉,激勵美股衝上新高。國票證券預期在經濟成長與升息循環的大環境下,金融類股將有機會接棒帶領股市向上,成為良性的類股輪動。

9月21日的FOMC會議決議不升息,但透露今年還將升息一碼,同時宣布將於10月開始縮減資產負債表。9月7日的ECB會議重申每月600 億歐元的購債計畫,並強調將視情況調整政策,顯示ECB仍在努力緩和市場對於緊縮的預期。整體而言,歐美央行的動作多符合市場預期,對金融市場的影響相對有限。

不過,股市主要上漲動力仍是來自於川普總統,川普於9月27日宣布稅改框架,將企業稅自35% 降至20%,並將個人的標準免稅額增加1倍,而美國公司在海外的未分配盈餘,亦修改為一次性的視為資金匯回課徵稅款。

儘管稅改細節尚不明確,市場的褒貶不一,何時獲得國會的正式批准仍屬未知,但S&P 500已正式突破2500點大關。國票證券表示,XLK(科技股)、XLF(金融股)、XLI(工業股)與SMH(半導體股)等具4檔具指標性的ETF,皆同步反彈並創新高,符合先前預期在長線題材的保護下,股市回檔將提供絕佳的布局機會,以SMH與XLK分別大漲超過20% 的表現最佳,顯示今年以來的股市漲幅主要由科技類股所帶動。

展望未來,美國即將縮表與升息,國票證券看好金融股將受惠殖利率走揚,加上稅改成真將刺激消費、帶動經濟成長,吸引企業將利潤匯回美國,盈餘將被用於投資與併購,可望增添金融市場的活絡程度,金融股將因此受惠。XLF今年以來的漲幅僅約10%,可望出現落後補漲行情,預估市場輪動將自科技股轉向金融股。對於較為積極的投資人而言,在金管會放寬規範後,只要簽署風險預告書,並符合一定的條件,就可透過複委託以具備槓桿效果的ETF來進行操作。