股神巴菲特視角,開設複委託帳戶搶進特別股市場,看到獲利新模式

周刊王提供
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6月大事件首推美國Fed決議升息一碼,7月初公布的FOMC 會議紀要顯示FED仍堅持貨幣正常化的必要性,以及推動緊縮進程的決心,加上FED開始討論美國資產價格風險,皆對市場信心產生影響。不過,國票證券評估在基本面利多支持下,還是看好績優股的表現,投資人可汰弱擇強為操作策略。

在6月大幅回檔後,美國科技股開始止跌,接著美企將陸續公布季報,先前科技股的獲利已連11季優於S&P 500成分股的整體表現,預料在基本面利多的護體下,績優個股仍是易漲難跌。但投資人若是擔憂漲幅過高將出現修正風險,國票證券建議可以參考股神巴菲特的特別股投資策略。

美國大型銀行在通過壓力測試後紛紛宣布調高股利,激勵族群連日大漲,金融類型成交量最大的ETF - XLF在短短幾日內大漲逾4%,表現亮眼。投資人特別羨慕股神除可以自Bank of America (BOA)領取超過3億美元的股利外,將特別股轉換為普通股後,帳面價值將暴增120億美元。

巴菲特於2011年買下價值50億美元的BOA特別股,享有6% 的利率,且附帶可在2021年9月前以每股7.14美元的價格購買7億美元普通股的條件。特別股股利不僅高於市場利率,還可按發行條件轉為普通股。一般投資人雖無法像股神般談到優惠條件,但卻可以享受其高股利的優點。

不過,因發行企業不多,可交易的特別股數量也偏低,流動性有限則是特別股的缺點之一。但從另一個角度想,選擇不多卻使挑選標的變得相對容易。其發行價多為25美元,票面股利率多在5% 以上,且多半固定每季配發,進場價若低於25美元,則將提升股利率,而發行公司若宣布以25美元的原價買回,投資人又將因此再賺一筆。

進場價若高於發行價也不用擔心,因買回日期需要提前宣告,投資人仍有時間可以決定因應策略。另外,特別股的填息機率通常較高,投資人也不必擔心賺了股息、賠了價差的問題。對於擔憂股市漲幅過高的投資人來說,國票證券認為以複委託投資債市與特別股,除了可達到分散投資風險的目的外,亦可擁有穩定的現金流,是在市場不確定性偏高時的一個不錯的投資方法。

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